【专访】FXTRADING.com：“低杠杆”与“高保护”无强相关性

近日，澳洲ASIC新规正式将澳洲杠杆降到30倍以下，全球最后一片强监管、高杠杆之地沦陷，这对经纪商的运营及全球布局或多或少产生了影响。FX110特地就一些交易者最关心的话题来访问澳洲经纪商FXTRADING.com代表。

FX110：10月23日，澳洲ASIC通过了新法规，将交易和差价合约的杠杆降至30:1以下，您认为对贵公司最大的影响是什么？

FXTRADING.com：首先ASIC这个降杠杆的决定是在我们公司（FXTRADING.com）预期内的结果。早在去年底和今年上半年ASIC多次在与合规经济商研讨会上面提及这个话题。我们从合规层面和风险的层面都可以理解ASIC的这个决定。

现在全球保证金体系比较成熟的国家和地区包括像日本欧美等国家都已经进入低杠杆时代，从数据上面来看，一个重要衡量数据——交易量，对于已经执行低杠杆的国家而言，整体交易量非但没有减少而长期有持续稳步增长的一个趋势。这背后一个很重要的原因是经济全球化，对于国家机构乃至个人，交易不再是一个陌生的领域，而是一个普通投资者都可以简单参与的金融投资领域。

所以对于这次ASIC的杠杆调整我们觉得是很正面的一个调整，理论上来说，这会对很多经验不足的交易市场投资者起到一定的保护作用。好像刚学车上路只能开80公里每小时是一样的道理。对于整体的澳洲保证金市场而言，需要短时间适应就会无缝连接全球其他市场。但如果我们以高速公路为例的话，一个更有趣的话题是，假设所有的高速公路均限时为80公里每小时，出现危险的比例是否就真的比更高限速甚至无限速的高速公路危险比例低很多了呢？

FX110：据公开资料显示，澳洲ASIC监管下的投资者，超过85%来自澳洲以外的市场，其中，中国客户占比较高。目前ASIC对海外关于场外衍生产品的限制影响到了大部分澳洲经纪商的业务发展，交易量会经受一个下滑、萎缩的艰难期，贵公司有什么对策呢？

FXTRADING.com：目前全球的衍生品交易市场的监管大概分为两类，简称为“强监管”和“弱监管“。所谓的强监管国家比如ASIC，ESMA等，弱监管地区比如塞舌尔，维京群岛等。

当客户选择监管和交易平台的时候通常会优先选择强监管，原因很简单，强监管的交易平台可为客户提供更加完善的资金安全保证，更完善的合规体系，与客户投诉保护机制等。

还有一种监管模式是多重监管，比如FXTRADING.com目前是受ASIC和瓦努阿图双重监管，公司目前已经在拓宽监管区域，会在不远将来持有更多全球一线监管牌照资质。多重监管的一大优势是可以在不同的监管牌照下提供符合当下监管环境的最大杠杆，所以客户不但可以享受一级监管的严谨运营模式同时也可以享有相对应的杠杆条件。

FX110：从澳洲拟降杠杆到正式降杠杆，中间有大约1年的过渡缓冲期，这期间经纪商在哪些方面做了调整？能否具体说一下情况？

FXTRADING.com：从ASIC全牌照合规经纪商会议之后，我们公司各个部门就已经开始讨论并草拟了一个完整的计划来迎合ASIC杠杆计划。就是说ASIC任何时候要调整杠杆我们都可以做到无缝连接。

其次，公司决定来拓宽全球监管牌照的领域，目前公司有在多个国家和地区申请监管牌照，介于公司在ASIC监管下拥有多块监管牌照以及10多年的运营经验，很多全球一线监管机构也很欢迎像我们这种公司去申请牌照并参与到该国家或地区的监管环境下。

杠杆只是交易里面的一个因素，FXTRADING.com一直在产品研发和IT科技方面不断的争取创新，希望提供给客户一个简单透明的交易环境和具有竞争力的产品组合。

FX110：经历了英国FCA、欧盟ESMA和塞浦路斯CySEC大降杠杆的洗礼后，如今澳洲ASIC紧随其后，可见强监管、低杠杆已经成为场外衍生品市场的主流，您认为这是否是市场自动选择的结果？经纪商格局会否再次发生变化？

FXTRADING.com：续欧洲国家杠杆变更后，因澳洲也属英联邦国家，并同在一个金融法律体系下，其杠杆的调整一直都是我们FXTRADING.com) 预期之内的事情。至于是否是市场自身选择的结果，我们要先从其成因来看。对于监管层来讲，杠杆的降低在一定程度上，对中小型投资者起到了保护作用，而此次ASIC在调整的杠杆的同时，也同时强调了中小型投资者的负结余保护政策，与经纪商的市场活动等相关限制。在一定程度上来，监管层以其自身对市场的理解做出了“最佳调整”。但如果我们回顾近年历史来看，在欧洲国家进行杠杆调整后，数据显示，中小型投资者的亏损比例反而是要超过高杠杆时代的，并未从结果上对中小型投资者起到应有的保护能力。所以单纯从数据结果来看，很难找到“低杠杆”与“高保护”的强相关性。因此如果我们假设自由市场的选择机制总是可以在一定周期迭代后选取最优解，那么我们很难说降低杠杆是市场自由选择的结果。

我们 (FXTRADING.com) 认为，单纯就杠杆调整而言，并不会成为差价合约经纪商行业格局变迁的最主要因素，而随着交易产品升级，技术升级，竞争方式升级等种种因素，才是未来真正改变经纪商格局的重要因素。我们认为，就目前经纪商的发展来看，包括头部企业在内也是存在很多不完善的地方，也许在不久的将来，经纪商行业会从其他维度出现新的规则制定者，从而彻底的改变并颠覆现有的经纪商格局。

FX110：您能否谈一谈，澳洲市场的此次变动对欧洲乃至于全球衍生品市场的影响？离岸监管的热潮是否会削弱大公司的部分优势（例如资金安全）？

FXTRADING.com：众所周知，澳洲市场，尤其是保证金交易在全球占了相当大的份额。在欧洲国家前两年陆续出现杠杆调整后，因为澳洲强监管，高杠杆，高合规机制的种种因素影响下，澳洲经纪商很快在其领域占有了更大的市场份额，并受到了更多个人乃至机构的追捧。

此次杠杆的调整，相信会在一定程度上将欧美澳三者的市场占有率调整出均值回归，意味着在同等资金安全，合规机制完善等前提下，例如欧洲的客户不会再无条件的因为杠杆因素追捧澳洲的经纪商平台，一定意义上来讲，澳洲的市场会一定程度上受到冲击。

综上所述，对于多监管的经纪商来说，可以体现出更大的优势与价值。包括经纪商中同时拥有一线“强监管”且同时拥有“弱监管”的经纪商来说，随着这次澳洲市场的杠杆变动，可能会获得更多的机会与市场份额。

FXTRADING.com是Gleneagle Securities的商业注册名，而Gleneagle securities 是澳大利亚证券投资委员会（ASIC) 备案的全牌照投资银行。公司是2008年在澳大利亚注册的金融全产业链资管平台，业务范畴涉及私募股权，地产基金，海外并购，保证金交易，二级市场，债券交易等数十个金融板块，历史总管理规模超10亿澳币。

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