【音频】金融史上少有的全能型交易天才，“多空”都能稳赚！

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看见金融，听见历史，大家好我是小篆，欢迎收听《金融历史那些事儿》。

有一位金融大佬被称之为欧洲的沃伦·巴菲特和证券教父，也是一位全球金融投资类百万畅销书的作者，更是一位20世纪股市的见证人，是一直受到上帝眷顾的人，他就是「安德烈·科斯托拉尼」。

 证券教父的投资理念 

安德烈·科斯托拉尼是犹太人，1906年出生在匈牙利。1917年，十多岁的安德烈已经开始与金钱和交易所打交道，但他不是一个拿来主义者，喜欢通过思考证明自己是正确的，对他来说投机是一种智力挑战。他与金钱保持着一段安全的距离，在他看来这是成为一个成功投机者的首要前提，金钱对他来说只是达到目的的手段。他被纳粹迫害逃出巴黎时是金钱给了他最好的医疗保证，特别是在生命的最后几个月，他更看重这一点：金钱使他能过上舒适的生活。

安德烈是研究投资大众心理学的权威人物，主要原因可以归于他出身哲学研究，后转战金融行业，与索罗斯一样。但他不像这个学术领域的先驱人物勒庞那样把散户视为“乌合之众”，而是把散户当作自己的学生和好朋友，而且告诫散户：不一定要富有，但一定要独立。

他认为股市是一片充满凶险的热带丛林，必须靠自己独立的思考才能获胜。他精辟地告诉散户牛熊转折的特征：“当最后一个悲观者也变成了乐观者时，市场也就走到了‘牛市’的尽头；当最后一个乐观者也变成了悲观者时，市场也就走到了‘熊市’的尽头。”

为劝导散户不可用简单的技术指标和数学逻辑来判断股票的走势，他直言不讳地点穿：“想要用技术方法预测股市行情或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼此两种身份的人。”

 三场经典成名战 

安德烈的一生中有三大交易之战使他成为20世纪金融史上最成功的投资者之一，接下来就让我们来听一听他的成名之战。

第一战，做空瑞典火柴公司

一战结束后，欧洲进入短暂和平期。科斯托拉尼某天正翻看股票股价单。他发现瑞典火柴大王克鲁格的股票被多家机构买入，但几乎没有影响到股价，科斯托拉尼本能意识到克鲁格在操控股价。

实际情况是，克鲁格为了实施更多的兼并和收购，需要大量资金，于是想出一种融资方式，即以年化25%的超高利率发行所谓的理财产品，吸引外部资金。科斯托拉尼认为，这种形式无异于庞氏骗局，25%的借款利率远超公司承受力，绝对无法持续很久。科斯托拉尼还判断，这一时期的经济将进一步低迷。

叠加两方面因素，他开始大举做空，克鲁格火柴公司股价暴跌，公司资金链断裂并很快宣告破产。经此一役科斯托拉尼净赚数百万美金。

经过两次做空，科斯托拉尼实现了绝对的财务自由，但无法忍受破产与巨额负债打击的火柴大王克鲁格选择了自杀。科斯托拉尼反省了自己的做法，他认为自己的财富是建立在实体经济的悲剧之上。这也是他的人格魅力所在：真正伟大的猎手都是野生的，而很少有野生的猎手存在强烈的道德界限。

第二战，精准做空金融大鳄

在1929年10月29日，美国股市崩盘，进入“大萧条”时期。

1930年秋天，美国大萧条危机开始影响欧洲股市，各大股指跌跌不休。当时法国金融大鳄奥斯蒂利用杠杆资金买自家股票，意图操控市场。一开始很多人认为奥斯蒂的做法不妥于是融券做空，但奥斯蒂凭借强大的资金实力，让融券做空的散户们血本无归。

但科斯托拉尼敏锐的看到了奥斯蒂的破绽——用来拉升股价的大部分资金全部来源于外部借款，而且杠杆过长，稍微的信贷紧缩就能成为压垮骆驼的最后一根稻草。同时还有科斯托拉尼对于宏观经济的判断：随着美国大萧条的持续，利空影响会进一步传导到欧洲。

在奥斯蒂将股价拉抬到170法郎时，科斯托拉尼进场融券做空。

不久后金融危机全面席卷欧洲，奥斯蒂的资金链迅速断裂，公司宣告破产，股价开始断崖式下跌。数月后，科斯托拉尼以每股3法郎的价格平仓出局，整体收益达到了56倍。科斯托拉尼名声大噪，开始受到整个欧洲关注。

第三战，做多克莱斯勒

1978年，美国汽车制造业龙头克莱斯勒公司因为石油危机导致成本激增严重亏损，再加上经营管理混乱，处于破产边缘。

外界一片看衰之声中，科斯托拉尼始终保持独立理性思考，他认为克莱斯勒作为汽车产业的龙头公司，有能力走出这次的困境。同时它也并非外界说的那样一钱不值，至少其固定资产、品牌就值一大笔钱。

于是，在克莱斯勒再度暴跌，股价跌到3美元/股时，科斯托拉尼开始大笔买入。当时很多市场权威都认为科斯托拉尼疯了，建议他尽快甩卖，理由是“克莱斯勒一定会破产”。但特立独行的科斯托拉尼认为这是一家有深厚底蕴的公司，股价从50美元跌到3美元已经跌无可跌，这个位置的机会已经远远大于风险，值得一博。

随后，克莱斯勒迎来了改变其历史走向的传奇CEO——李·艾柯卡。艾柯卡刚上任便向美国政府申请破产保护，很快获得15亿美元联邦贷款。艾柯卡马上调整产品线并实施一系列创新举措，克莱斯勒得到新生，股价也开始攀升。后来艾柯卡被视为美国汽车行业最传奇的经理人。

80年代初，克莱斯勒公司股价已从当时的3美元暴涨到150美元，也为科斯托拉尼带来了50倍的超高收益。

 大投机家最后的告白 

这三场经典战役，从锋芒到沉稳，从激进到老练，足以让安德烈的一生贴上传奇的标签。

但是在他人生最后的告白，在《大投机家》这本书里，他用最后一节写出了作为一个投机者对人生的最终极的反思，也应该是每个市场参与者甚至每个人都需要思考的人生本质：这个在市场里投机80年的顶级大师最终给人的建议，不是以他毕生的经验，教读者如何在识破市场的各种假象后持久盈利，而是在经历人生曲折坎坷后，能够让自己放下这个九死一生的行当，放下市场的诱惑与自己的坚持，返璞归真，回归家庭，回归生活。

安德烈其实还有许多为人所称道的交易案例，如坚决做多沙皇债券等，如果大家有兴趣可自行前往查看，将你了解到的更多在留言区告诉我们。

好的本期《金融历史那些事儿》到这里就结束了，我是小篆，我们下期再见。

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