一文读懂美国非农报告：非农看什么？怎么看？有什么影响？有哪些注意事项？

每月第一个周五，全球投资者都会密切关注美国的一项关键报告：非农就业报告（NFP）。这份报告涵盖多个就业市场指标，有可能预示着美国经济整体健康状况的转折点，从而影响华尔街对美联储将采取的货币政策的预期。

公布时间

非农就业报告通常于每月第一个周五美国东部时间上午8:30公布，转换成北京时间的话，夏令时对应的是北京时间20:30，冬令时则是21:30。六月的非农数据在北京时间7月5日晚上20:30公布。

一、非农看什么？

非农报告涵盖大量关于美国就业市场的信息，大多数交易员和投资者会关注以下几项关键数据：

1. 新增非农就业人口：直接反映就业市场的状况。高于预期通常表明经济健康，可能推动股市上涨和美元走强；低于预期则可能表明经济疲软，导致股市下跌和美元走弱。

2. 修正值：上个月的数据经常会进行修正，对市场产生显著影响。如果此前数据大幅上修，可能抵消当月数据不如预期带来的负面影响，反之亦然。

3. 失业率：较低的失业率通常表明经济状况良好，而较高的失业率则可能表明经济面临挑战。该数字的变动相对较小，朝任一方向浮动0.2%就可以被视为较大的变化。

4. 薪资数据：通胀的重要前兆。工资增长快可能导致通胀压力上升，促使美联储加息；工资增长慢则可能缓解通胀压力。

5. 劳动参与率：符合工作条件且愿意工作的人口占总工作年龄人口的比例。即使失业率下降，如果劳动参与率也在下降，可能表明更多的人退出了劳动力市场。

二、本月非农前瞻

1.市场预期

市场普遍预期新增非农就业人数从前值27.2万回落至19万左右，失业率与上月持平于4%，时薪月率料小幅下跌至0.3%，年率3.9%，较之前的4.1%有所放缓。

整体来看，市场预计美国6月非农就业岗位增长将放缓，但仍处于健康水平。

2.市场反应

一般来说，如果非农就业数据强于预期且工资增长较快，可能会打击市场对美联储9月降息的预期，从而提振美元。而如果就业数据疲软，则可能导致美元走软，因为美联储可能确认将在9月降息。

3.分析师观点

- Christopher Lewis：非农就业报告将对金价产生重大影响，如果报告后金价下跌，可能是买入机会。

- Kyle Rodda：如果就业数据符合预期，风险资产可能继续走高，利率市场对美联储9月降息和2024年底前两次降息的预期可能增加。而就业增长高于预期则可能抑制市场看涨情绪，推迟美联储降息预期。

- Matt Simpson：非农就业数据相对于预期的表现是美元走势的良好指标，当就业变化和平均小时收入同时超过或低于预期时，美元的反应往往更为强烈。

三、非农对金融市场的影响

1. 美元：非农数据强劲通常会推高美元，数据疲软则可能导致美元走弱。

2. 美股市场：非农数据强劲可能提振股市，但也可能引发对加息的担忧。数据疲软通常会对股市产生负面影响。

3. 美债收益率：非农数据强劲通常会导致美债收益率上升，疲软的数据则可能导致美债收益率下降。

4. 黄金：作为避险资产，黄金通常在非农数据疲软的情况下上涨，在数据强劲的情况下下跌。

5. 石油：石油价格对非农数据的反应较为复杂，强劲的数据可能推动油价上涨，但也可能因美元走强而下跌。

四、美联储怎么看非农

美联储肩负着双重使命：实现充分就业和物价稳定。物价稳定通常指的是2%的通胀率。然而，这两项任务常常相互矛盾：就业市场过热会导致通胀上升，物价飙涨，而降低通胀的政策又往往会使就业市场恶化。这种情况下，实现平衡并不容易。

美联储关注的核心指标

除了非农新增就业人数和失业率，美联储还特别关注薪资数据，因为这直接关系到通胀。当工资上涨过快时，经济就可能面临过度加速的风险，这使得加息成为必要。较高的利率会提高企业经营成本，从而对经济产生负面影响。当经营成本更高时，企业扩张会减少，对员工的需求也会减少，工资通胀压力因此减轻。

薪资增速下降则可能是经济衰退的先兆。薪资增速下降通常是因为劳动力市场上可供选择的员工过多，企业能够以更低的工资招聘员工。在这种环境下，美联储面临经济活动放缓和劳动力市场疲软的双重挑战。通常，这些问题可以通过降息来缓解。较低的利率会降低企业经营成本，并激励经济扩张。

五、关键注意事项

非农数据公布后，金融市场会做出快速而激烈的反应。如果实际公布值与经济学家的共识相差甚远，可能引发重大的金融市场波动。因此，交易员和投资者在数据公布前后应该更加注重风险管理，避免行情剧烈波动带来不必要的、超出预期的亏损。

总体来说，非农报告通过影响投资者对经济健康状况和美联储政策的预期，对各大资产类别产生广泛而深远的影响。交易员和投资者需要理解和分析这些数据，以更好地应对市场波动，进行理性的投资决策。

（本文内容旨在分享市场消息和评论，不构成任何投资建议。）

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